Morgan Stanley'den sürpriz tahmin: Doların seyrini değiştirebilir

Morgan Stanley, Fed'in faiz politikasına dair süren belirsizlik ortamında, enflasyonun istihdamdaki zayıflıktan daha büyük bir sorun teşkil ettiğini belirtiyor. Bu değerlendirme, Fed'in faiz indirimine gidip gitmeyeceğine dair piyasalardan farklı bir tahmin ortaya koyuyor.

Dönemin başkanı Donald Trump'ın uyguladığı tarifelerden kaynaklanan belirsizlikler, Fed'in son toplantısında faizleri sabit tutmasına neden oldu. Ancak piyasalar, Eylül ayında bir faiz indirimi olabileceği yönündeki beklentilerini sürdürüyor.

ABD merkez bankası, borçlanma maliyetlerini %4,25 ile %4,5 aralığında tuttu. Trump'ın tarifelerinin etkisine dair daha net bilgiler elde edilene kadar 'bekle ve gör' yaklaşımının daha ihtiyatlı olacağı konusunda politika yapıcılar hemfikir oldu.

Fed, hem enflasyonu hem de istihdamı kontrol etme gibi çifte bir görevle karşı karşıya. Son veriler, tarifelerin vergilenen ürünlerin fiyatlarını artırmaya başladığını gösteriyor. Bu durum, faiz oranlarının daha uzun bir süre yüksek kalması gerektiği görüşünü destekliyor.

Morgan Stanley analistleri, enflasyonun ne kadar yükseleceği, bu yükselişin ne kadar süreceği ve tarifelerin yol açtığı enflasyonun genel enflasyona yayılıp yayılmayacağı konusunda hala belirsizlik olduğunu belirtiyor.

Morgan Stanley'e göre, fiyat artışları ve zayıf istihdam büyümesi karşılaştırıldığında, yıl sonuna doğru Fed için en büyük sorun enflasyon olacak. Bu nedenle, birçok Wall Street kurumunun aksine, Fed'in bu yıl faiz oranlarını düşürmesini beklemiyorlar.

Seth Carpenter liderliğindeki Morgan Stanley analistleri, işgücü talebindeki yavaşlamanın riskleri gösterdiğini ancak enflasyonun hedefin üzerinde olduğunu ve yükseldiğini yazdı.

FedWatch verilerine göre, piyasalar Eylül ayında faiz indirimine yaklaşık %88 olasılık veriyor.

Eğer Fed Eylül toplantısında faizleri sabit tutarsa, küresel olarak doların değer kazanması bekleniyor. Yüksek faizler, ABD varlıklarını yatırımcılar için daha cazip hale getirerek dolar endeksinin yükselmesine neden olabilir.

Bu durum, gelişmekte olan ülkelerin para birimlerini baskı altına alabilir. Türkiye için ise dolar/TL kurunda yukarı yönlü risklerin artması olası görülüyor. Analistler, Fed'in 'bekle-gör' politikasını sürdürmesi durumunda, Türk Lirası'nın küresel dolar talebinden olumsuz etkilenebileceğini belirtiyor.